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viernes, 23 de noviembre de 2012

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Salfacorp sigue sudando para cumplir “covenants” y no logra aprovechar el boom inmobiliario

 

  • Santander se suma a IM Trust en expresar preocupación por sus niveles de deuda. Su ganancias cayeron en el tercer trimestre y se vio forzada a vender terrenos para mantenerse al día con sus compromisos financieros.
Fuente: El Mostrador
Uno de los caminos para zanjar las dificultades financieras es concentrar las deudas en las distintas unidades de negocios, principalmente la inmobiliaria Aconcagua y la empresa Ingeniería y Construcción (I&C).
Santiago, Chile. 22 noviembre, 2012. Difícil año para la mayor constructora de Chile, Salfacorp.
La empresa controlada por las familias Garcés y Montero, y que entre sus accionistas incluye a Andrés Navarro, ha seguido pagando el costo de la compleja adquisición de la constructora Tecsa y ha tenido que enfrentar un año ingrato en que, si bien sus ventas crecen acorde con la economía, no han podido llevarlo a resultados.
A consecuencia de ello, además, han visto muy estrechos sus indicadores financieros, ubicándose por momentos al borde de incumplir las exigencias de capacidad de pago de deudas acordadas por sus acreedores (covenants). El mercado la ha castigado. Sus acciones han caído un 20 % en los últimos 12 meses y 12 % en lo que va del año. Hoy seguían cayendo (3,5%) luego que Santander expresó preocupación por la deuda que acarrea. Sus acciones son las peores del IPSA después de Multiexport en los últimos 12 meses.
Al tercer trimestre de 2012 Salfacorp informó una caída de 15,2 % en sus ganancias acumuladas del año a $ 9.008 millones, pese a que sus ingresos suben como espuma en 21,9 % a más de US$ 1.550 millones, impulsados por el fuerte crecimiento de la inversión en Chile y por la dinámica actividad del sector inmobiliario.
IM Trust observa que en el tercer trimestre, SalfaCorp salvó con lo justo para cumplir con las exigencias de los acreedores, situación que ha venido sufriendo todo el año. Ayer rebajo su recomendación de Comprar a Mantener.
Y lo justo fue la venta de terrenos por parte de Aconcagua, su inmobiliaria. Solamente en el tercer trimestre, según un informe de Penta, se vendieron paños por $ 8.000 millones más que en el mismo lapso de 2011.
Con las ventas, los ingresos del negocio inmobiliario crecieron un 40 % y el margen Ebitda llegó a 6,6 %. Pero según IM Trust, sin la venta de los paños, los ingresos habrían subido 24 % y el margen Ebitda habría sido negativo (0,1 %).
Aun más, este “ingreso no recurrente” como se señala a la venta de terrenos, permitió a la empresa cumplir con las exigencias de los acreedores.
Según el reporte elaborado por Javier Gunther, analista de IM Trust, Salfacorp alcanzó un nivel índice de cobertura de gastos financieros de 3,11 veces, lo que supera el mínimo exigido de 3 veces.
No obstante, advirtió la corredora, sin la venta de los paños, el índice habría llegado a 2,79 veces, quedando bajo la exigencia.
Para el analista de Penta, Rodolfo Tapia, “obviamente el tener un cobertura de gasto financiero sobre 3 veces fue ayudado netamente por la venta de terrenos y activos provenientes de Tecsa”, enfatiza.
En su opinión, la situación de Salfacorp debiera mejorar en el último trimestre por la concreción de numerosas promesas de compraventa de Aconcagua.
El negocio de Ingeniería y Construcción (que representa el 72 % de las ventas) creció 6,1 % en sus ingresos, el margen Ebitda llegó a 4,5 %. El alza revela, según la corredora, la confirmación de que se está reduciendo el crecimiento en este rubro, debido a la decisión de la empresa de enfocarse en proyectos más rentables.
Esto permitirá elevar el margen Ebitda del ítem a niveles de 5 % de 2012, creciendo 50 % en relación a 2011. En la misma línea el backlog (carpeta de proyectos a realizar) cayó 15 % en el tercer trimestre en relación al segundo trimestre hasta los US$ 1.620 millones.
Salfacorp avanza en su reestructuración
Uno de los caminos para zanjar las dificultades financieras es concentrar las deudas en las distintas unidades de negocios, principalmente la inmobiliaria Aconcagua y la empresa Ingeniería y Construcción (I&C).
Salfa informó que tras cerrar el tercer trimestre acordó un par de renovaciones de créditos, los que fueron trasladados a sus unidades de negocios. Un crédito por $ 4.600 millones con Banco de Chile que asumió como propio Ingeniería y Construcción, y otro por UF 450.000 (unos US$ 21,400 millones) con BCI que dejará como deudor a Aconcagua. En ambos casos, Salfacorp no será aval, y en el último de los préstamos se elevará en un año el plazo de vencimiento.
La reestructuración de las deudas de Salfa ya se inició el trimestre anterior, con una refinanciación de UF 2 millones, conforme explica Rodolfo Tapia, analista de Penta.
El próximo deberán pagar al cierre de mayo un bono de UF 2 millones, para lo cual la compañía estaría estudiando obtener créditos de corto plazo con la banca, pues tienen disponible una línea de crédito de UF 4 millones.
Sin embargo, no es bien visto en el mercado esta operación dado que a esa fecha el sistema financiero local e internacional puede tener dificultades de liquidez y eso podría dificultar obtener préstamos o en su defecto, hacerlo muy caro.
La estrategia de Salfacorp ha permitido, además de quitarle presión a los índices financieros de Salfa, reducir en un 23 % los pasivos financieros de largo plazo, aunque aumentaron los de corto plazo en 119 %. En esto influye el financiamiento que requiere el negocio inmobiliario para llevar a cabo sus proyectos.
Junto con los temas financieros, Salfa viene reestructurando su negocio para enfocarse en las áreas donde obtiene mejores márgenes.
Es conocido en el sector que su área de ingeniería y construcción, por lejos el principal negocio de la empresa, lidera el mercado, con altas facturaciones, pero con poco espacio de ganancia.
Por ello, está reajustando su portfolio de proyectos y enfocándose en áreas de mejor margen como la de montajes industriales, en obras mineras y de energía, entre otras.
Atrás irán quedando, lo que algunos llaman, servicios commodities, como es la construcción, donde existe una fuerte competencia, que obliga a justar precios para ganar licitaciones, pero sacrificando márgenes.

Directora del Universitario Inglés defiende remodelación con torre de 25 pisos: “O se construye o tendremos que cerrar”

 

  • María Teresa Irureta asegura que la congregación a cargo del establecimiento “no quiere aumentar las colegiaturas y quiere seguir en Providencia”.
Fuente: La Segunda
Sólo la ermita sería Monumento de Conservación Histórica.
Santiago, Chile. 22 noviembre, 2012. Sentada en uno de los salones que -si todo va según lo presupuestado- corresponderá a la planta baja de una torre de vidrio de 25 pisos con oficinas, la directora del Colegio Universitario Inglés (CUI), María Teresa Irureta , defiende la decisión de la Congregación de las Esclavas del Sagrado Corazón de Jesús, monjas fundadoras del colegio, de vender un tercio de la propiedad (que da a la costanera Andrés Bello), demoler las actuales instalaciones y construir un nuevo edificio para el establecimiento en los terrenos que dan a calle Pérez Valenzuela (por detrás).
La determinación fue comunicada a fines de octubre a los apoderados, luego de que la Dirección de Obras de Providencia aprobara el proyecto de las religiosas. Algunos fueron tomados por sorpresa, dado que en mayo se les había dicho que se estaba estudiando “la posibilidad” de una remodelación.
Ante esto, la nueva directora -quien fue nombrada este año- es tajante: “O se construye el nuevo edificio o el colegio tiene que cerrar, porque este edificio, de aquí a cinco años, no se puede seguir manteniendo. Por opción, la congregación no quiere aumentar las colegiaturas y quiere seguir en Providencia, a diferencia de otros colegios que se han cambiado de comuna”.
Las demoliciones comienzan este verano. Primero se va a demoler la parte sur del predio, para construir ahí el nuevo edificio del colegio, lo que tomará dos años. Mientras, los estudiantes se mantendrán en las antiguas instalaciones. A fines de 2013 se comenzará a levantar la torre de cristal, de 25 pisos, junto a la iglesia del colegio.
De 60 monjas… a sólo 9
Hija y madre de ex alumnas del CUI, Irureta dice que “ha sido doloroso ver algunos panfletos” que se han lanzado en la calle, en contra del proyecto: “Se ha hablado mucho de la torre de oficinas, pero no se ha dicho nada del nuevo edificio del colegio. Este colegio actual, que se ve bonito, tiene un altísimo costo de mantención”. Y asegura que hoy el edificio está subutilizado, porque si bien en algún momento llegó a tener unos 800 estudiantes, hoy sólo recibe a 500. Lo mismo ocurre con la zona donde viven las religiosas: en un espacio donde alguna vez hubo 60 monjas hoy sólo viven nueve.
Entre los argumentos de las organizaciones ciudadanas en contra del proyecto, se encuentra que en el plano regulador comunal de 2007 se había definido como de conservación histórica el colegio junto con la iglesia. Pero que en una “fe de erratas” de junio de 2008 sólo se asigna protección al templo.
La directora Irureta descarta que por parte del colegio se haya hecho alguna gestión en ese sentido: “En 2007 la directora anterior fue a la municipalidad a averiguar y en los documentos que enviaron aparece, claramente, que la iglesia es el inmueble de conservación histórica. Esa es la información que ha recibido la congregación, porque de lo contrario no hubieran hecho absolutamente nada. No se habría podido”.
De todos modos, Irureta admite conocer sólo los planos del nuevo colegio y no los de la polémica torre: “El colegio va a tener 100 estacionamientos para los profesores y los apoderados”.
Enfrentada a la efervescencia ciudadana que ha desatado el proyecto, sobre todo entre las agrupaciones comunales del sector que están a la espera de un pronunciamiento por parte de la nueva alcaldesa, Josefa Errázuriz , la directora del CUI es clara: “Por supuesto que hay que presentar este proyecto a las nuevas autoridades. Si ellos lo quieren visar y ver, están en su derecho. Me preocuparía, sí, pero bueno…”.

Cinco autopistas se licitarán en el Gran Santiago durante 2013

 

  • Se trata de proyectos anunciados, algunos hace ocho años, y que buscan responder a las proyecciones de crecimiento de la ciudad. El primero en entrar en tierra derecha sería la ruta que une Santiago-Farellones.
Fuente: La Tercera
Américo Vespucio Oriente: el proceso comenzará en diciembre para tener avances concretos en 2013 y estar operativa en 2020, según el MOP.
Santiago, Chile. 22 noviembre, 2012. Algunas fueron declaradas de interés público hace ocho años y su licitación (para construirlas) comenzará recién el próximo año. Es el caso de la autopista G-21, que une la capital con los centros invernales de Farellones y Valle Nevado, cuyo diseño desde entonces acusaba la necesidad de ampliar la ruta de dos a tres pistas (según flujo vehicular, dos por un sentido y uno, por el otro).
La autopista Vespucio Oriente es otro ejemplo. En 2006, el ministro de Obras Públicas de la época, Eduardo Bitrán, llamó a diseñar la carretera urbana y entre 2008 y 2010 se convocó a licitación para que pudiera estar operativa en 2016. Sin embargo, ahora el proceso comenzará en diciembre para tener avances concretos en 2013 y estar operativa en 2020, aseguran en el MOP.
Costanera Central unirá la Autopista del Sol con Puente Alto.
Durante el próximo año la Coordinación de Concesiones ya tendrá cinco nuevas vías rápidas con llamados a licitación: las dos anteriores más la conexión de las rutas 68 y 78, Santiago-Lampa y Costanera Central, que une Autopista del Sol con Puente Alto.
Así, antes del 2020 a los 170 kilómetros de vías rápidas de la Región Metropolitana se sumarán 100 más. Todas las rutas operarán con tecnología de free flow (tag).
Según el coordinador de Concesiones del MOP, Emilio Pellegrini, con esos proyectos se busca incorporar soluciones “considerando el crecimiento que tendrá Santiago y la Región Metropolitana. Se estima que al 2015 la población se acercará a los 7,5 millones de habitantes, frente a un parque automotriz que en los próximos tres años podría llegar a los 2 millones de autos”, afirma Pellegrini.

Descartan peligro en represa Ralco: filtraciones serían “normales”

 

  • MOP y Endesa indicaron que las filtraciones de agua son normales en este tipo de obras y afirman que la estructura no presenta colapso.
Fuente: La Tercera
Desde Endesa afirmaron que no existe amenaza de colapso del muro de la Central Ralco.
Santiago, Chile. 22 noviembre, 2012. Luego de que la comunidad pehuenche Aukin Wall Mapu denunciara que la represa de la hidroeléctrica Ralco presentaba algunos escurrimientos de agua en su estructura, lugareños y autoridades del sector mostraron su preocupación ante un eventual colapso.
El alcalde de Alto Biobío, Félix Vita, señaló que ellos habían dado a conocer el hecho después del 27/F. “Estamos al tanto de la fisura y nos preocupa la poca información que se nos ha entregado”, señala.
Al respecto, desde el Ministerio de Obras Públicas indicaron que el caso lo tomó la Dirección General de Aguas (DGA), quienes inspeccionaron los sectores donde se habla del escurrimiento. Además, indicaron que se está realizando un seguimiento a las filtraciones, que serían normales en este tipo de obras. Ellas son detectadas en el período de llenado de la presa, donde además se realiza un trabajo de prevención de nuevas fisuras.
Agregaron que este tipo de obras son inspeccionadas desde el momento en que se comienzan a construir, hasta su puesta en marcha. Sin embargo, han solicitado a Endesa los registros históricos de la represa para evaluar su variación en el tiempo, los cuales serían entregados en los próximos días.
En tanto, desde Endesa afirmaron que la situación de las centrales hidroeléctricas ubicadas en el Alto Biobío es normal, y que no existe amenaza de colapso del muro de la Central Ralco, aseverando que los escurrimientos fotografiados son normales para este tipo de construcciones.
Alejandro García, gerente de Explotación de la empresa, indicó que el tipo de construcción incluye algunas caídas de agua. “Esta situación es normal, tanto así que las presas se diseñan de esa manera. El hormigón rodillado tiene naturalmente en algunos sectores escurrimientos de agua tanto en el interior como en algunos sectores del exterior”, dijo.